热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 　　7月30日消息,康希诺生物科创板上市邻近,定价209.71元,折算232.128港元,昨日H股收盘价246港元,比港股定价还低廉。今日康希诺生物H股再次拉升10%,公司股价今年以来堪称 上涨354%,沦为港股大牛股,科创板走势令人期望。但君实生物、中芯国际 的阴跌走势会否重演？H股为何热衷科创板上市？康希诺生物 的投资逻辑又是 什么？　　康希诺科创板折价发售,总市值如何算数？　　公告表明,据发行人和联席主承销商根据可行性询价结果,协商确认本次发售价格为209.71元/股,网下发售仍然展开总计投标询价。

值得注意 的是 ,康希诺将于本周五（7月31日）月申购,申购代码为787185,顶格申购必须沪市市值4.5万。　　对于公司折价发售,华兴证券首席策略分析师庞溟回应,公司自由选择折价发售,有可能是 照料到境内投资者对未盈利生物医药公司 的估值逻辑、方法、模型还不理解。　　中泰国际策略分析师颜招骏回应,当时君实生物也是 ,无论现在A股折价还是 溢价发售,上市当天也一定上涨,结果也是 A股比H股低,所以康希诺折价发售并无区别。

　　康希诺生物科创板发售2480万股,H股股份为2.2265亿股,本次发售后总股本减至2.47亿股。按照科创板发行价计算出来,A股市值将最少超过57.57亿港元。

若按照科创板新股首日平均值涨幅167%计算出来,公司股价将低约620港元,中1投康希诺或可大赚超强17万元。预计,科创板市值将低约153.76亿港元。　　那么,假设康希诺生物涨167%,公司股价超过620港元,公司总市值是 否是 620*（2.2265+0.248）=1534亿港元？　　上一次,全网闹得了一个笑话,大部分媒体称之为中芯国际市值高达6000亿元人民币。

当时我们发文回应,A股报价89.1元,折算98.84亿港元,H股报价32港元,AH溢价3.09倍,且A股估值高达300多倍。很显著,这种市值是 十分元神 的,最少目前来看,H股并没得出高达90元 的股价。

因此,更加合理 的市值计算方法是 A股股价*A股股本+港股股价*港股股本=1502+1561=3063亿元。（盘中数据）　　那么,本次康希诺生物 的市值是 否会一下跳涨,经常出现近超强1000亿元人民币 的市值呢？　　假设康希诺科创板上涨167%,公司科创板股价将溢价1倍以上,也就是 说道1500亿港元 的市值仍然不存在虚增。

更加合理 的计算出来方式仍然是 A股股价*A股股本+港股股价*港股股本=153.76+598=752亿港元。　　康希诺上市当天H股会否经常出现中芯国际一幕？　　中芯国际科创板上市当天,AH溢价率以致于3倍,利润资金大幅度逃亡,H股股价一度下跌27%,收盘跌到25%,报价28.75港元,按H股股本计算出来,中芯国际市值最少冷却500亿港元。

　　根据wind数据,中芯国际H股成交价7.1亿股,涉资226亿,是 股王腾讯成交量 的26倍,成交额近2倍。　　那么,康希诺生物上市当天,公司H股股价不会首演挤兑潮吗？　　庞溟回应,H股近来对科创版路演反应还是 较为正面 的,再加最近一周以来全球股市对疫苗概念冷平,展现出估算不会不俗。　　他回应,“对科创版来说,生物医药比较是 一个有稀缺性 的板块,境内投资者有可能不愿为了这一稀缺性得出更高 的估值水平。但我想要提醒 的是 ,随着更加多公司指定科创版和A股资本市场改革全面前进,科创版上市标 的 的稀缺性和科创版本身 的稀缺性是 有可能上升 的”。

　　颜招骏回应,康希诺股价跟中芯及君实生物 的情况相近,某种程度是 A股询价不上市前炒高,但是 后两者H股股价在A股月上市后旋即经常出现急速回吐,要警惕H股在上市当天后某种程度经常出现好消息还清 的调整。　　他回应,由于AH两地股价无法交换,投资者无法展开套利操作者,实质上A股估值提高不一定需要提升H股 的估值。事实上,目前亦有很多AH股溢价仍未收窄,反而减少。

因此投资者无法单方面期望A股下降能提高H股估值。不过从长线看作,公司 的研发实力十分强大,而且疫苗进展较好,如果未来临床三期试验顺利,将对股价带给另一个催化剂。

　　大牛股康希诺,挣脱市场批评不更容易　　康希诺生物是 一家致力于研发、生产与销售 的创新型疫苗企业,2019年3月登岸港股,上市以来股价早已上涨了11倍,是 毫无疑问 的10倍大牛股,是 港股市场著名 的“新冠疫苗第一股”。今年公司股价也是 趁着新冠疫苗东风上涨了3.6倍。

　　康希诺生物于2009年在天津正式成立,是 一所由跨国制药企业高管团队回国创办 的疫苗研发企业。根据公司股权架构,宇学峰、邱东旭、巢守柏、毛慧华为公司完全一致行动人兼任实控人,股权公司约31% 的股份。

其中,宇学峰现任康希诺生物股份公司董事会主席、首席执行官兼任总经理。　　目前公司已创建基于腺病毒载体疫苗技术、蛋白结构设计和重组技术、融合技术、制剂技术等四大核心技术平台,首个产品埃博拉疫苗Ad5-EBOV月底2017年获得新药批准后,两款流脑疫苗（MCV2、MCV4）皆已递交上市申请人。

此外,公司13价肺炎球菌融合疫苗、仅有年龄段百白破疫苗等也在临床试验中。　　在新冠疫情经常出现后,公司与军事科学院军事医学研究院生物工程研究所联合开发重组新型冠状病毒疫苗（腺病毒载体）“Ad5-nCoV”,目前早已通过了临床研究登记审评,获批转入临床试验。

　　不过,公司仍然受到各种批评。　　首先,公司是 并未盈利生物科技公司,这类公司对于A股来说仍然是 新的赛道,能否取得投资者接纳尚需仔细观察。

　　截至当前,康希诺旗下 的疫苗产品还并未构建商业化销售,公司在报告期内还并未构建盈利。根据认购说明书,2020年一季度,康希诺构建营收403万元,同比快速增长605.1%,归属于母公司股东 的净亏损为2310.3万元,同比收窄48.9%。　　对于非盈利生物科技公司,港股资金则大大欢迎。

甚至有行业人士喊出出有“港股B类股无以打新的”。

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